食物饮料行业周报：从“汗青典范财产”到“保

　　投资：我们认为酿酒财产保守取新兴并存，白酒、啤酒和黄酒成长较为成熟，但果露酒、精酿、预调酒等新酒饮成长较为初期，威士忌、白兰地等本土化前景亦可适度乐不雅。酿酒财产集中度提拔和立异空间兼具，黄酒的年轻化曾经打出样本，白酒产区成长引领效应日益。我们认为白酒关心周期建底，贵州茅台通过营销和价钱取渠道适配，大视角看曾经见底，沉点保举贵州茅台，其后保举年内无望企稳修复估值的古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、五粮液、珍酒李渡和酒鬼酒等；啤酒关心大单品培育成功和分红稳健的品种，黄酒注沉立异驱动的会稽山和古越龙山。

　　产区价值进一步放大，营制“百花齐放”酒类成长款式。文件强调加强酿酒财产供需适配性，以高质量供给创制无效需求，阐扬沉点产区、财产园区、龙头企业引领感化。2025年国内已有3个千亿级白酒产区，别离为贵州仁怀、四川宜宾、四川泸州；多个百亿级白酒产区，别离有山西吕梁、贵州习水、四川德阳、四川成都、安徽亳州、江苏宿迁、江苏淮安、陕西宝鸡等；还有四川遂宁、安徽霍山、湖北松滋、甘肃陇南、浙江绍兴等数十亿级规模的特色酿酒产区。我们估计山西吕梁、四川遂宁、安徽六安、甘肃陇南等产区无望实现酿酒规模的跃升冲破。

　　从“汗青典范”到“劣势平易近生”财产，再度定调酿酒财产主要地位，激励高质量成长。继2025年10月工信部发布《关于鞭策汗青典范财产高质量成长的指点看法（2026—2030年）（收罗看法稿）》，近期工信部、人社部、市场监管总局再度印发《酿酒财产提质升级指点看法（2026—2030年）》，明白定调酿酒财产不只取丝绸、茶叶等同为“汗青典范财产”，更是“我国保守劣势财产和根本平易近出产业”，方针“十五五”期间“顺应市场需求新变化，实现高质量成长”。酿酒财产正在传承中汉文化、成长区域经济、推进村落复兴、带动就业增收等方面阐扬主要感化，此中白酒自2019年起不再纳入“类”财产目次，但酿酒财产正在新期间若何成长的顶层设想一曲不了了，《指点看法》出台正逢当时。

　　激励从“卖酒”向“卖糊口体例”改变，支撑数智化和国际化成长，部门酒企曾经践行转型，初显成效。《指点看法》激励酒企摸索产销链接新模式、打制多元融合新场景、拓展“酿酒+”新业态，并支撑制定取国际接轨的产物尺度、鞭策中式酒餐融合出海，相关规划正在酒企层面已见眉目，次要表现为：①出产端加强绿色供应链及聪慧产线扶植，以数智化赋能出产、库存及质量办理；②营销端加强低、年轻化、体验场景化的新成长计谋摸索，并积极加强短视频、短剧、融合潮饮等立异营销结构；③渠道端全面铺开五码使用，已步入实和深耕阶段，等候“十五五”期间收成品牌抽象沉塑、文化价值立异的簇新。